Финансирование строительства морской газотранспортной инфраструктуры — как это было

В июне 2021 года российский транснациональный энергетический гигант «Газпром» сообщил об окончании работ по укладке первой из двух ниток газопровода «Северный поток-2» по дну Балтийского моря. Этот этап ознаменовал значительное увеличение пропускной способности и расширение инфраструктуры по экспорту российского газа в Европу с суммарной мощностью 110 млрд куб. метров газа в год.

Строительство первого газопровода началось в 2005 году с подписания международным консорциумом в составе «Газпрома», BASF/Wintershall и E. ON Ruhrgas соглашения о строительстве североевропейского газопровода. Позднее к нему присоединились компании Nederlandes Gasunie и GDF Suez, а также была создана компания-оператор «Nord Stream AG».

В 2011 году было начато изучение возможности увеличения мощности газопроводной инфраструктуры. В результате в 2015 международный консорциум в составе «Газпром», Royal Dutch Shell, E. ON Ruhrgas, OMV и Engie подписали соглашение о создании компании-оператора «Nord Stream 2 AG» для строительства газопровода «Северный поток-2» из двух ниток трубопроводов с суммарной мощностью 55 млрд куб. метров в год, а в 2018 году началась его реализация.

«Северный Поток» включен в Trans-European Energy Network Guidelines и признан проектом, соответствующим интересам Европейского Союза, а его реализация является примером успешного партнерства «Газпрома» и восьми крупнейших европейских энергетических конгломератов.

Учитывая тот факт, что только капитальные затраты на создание «Северного Потока-1» и «Северного Потока-2» составили более 18 млрд евро, особого внимания заслуживает организация финансирования этого сложного международного проекта. Решение о финансировании первой нитки «Северного потока» стоимостью 5,5 млрд евро было принято еще в 2010 году. 30% необходимых средств предоставили акционеры, а проектное финансирование на сумму 3 млрд евро сроком на 16 лет было предоставлено 26 банками.

Примечательно, что количество заявок на участие в проекте превысило требуемое более чем в полтора раза, что свидетельствовало о высокой экономической привлекательности проекта для экономики объединенной Европы. Компанией-оператором Nord Stream AG для подготовки проекта были назначены финансовые консультанты и организаторы — английский Royal Bank of Scotland, немецкий Commerzbank, французский Societe Generale, итальянский Unicredit, а также известная российская компания «РПФБ «Проектное финансирование», команда которой, возглавляемая исполнительными директорами Денисом Ламасовым и Русланом Вазетдиновым, а также заместителем директора Тимуром Сабирзановым, сыграла ключевую роль в сложных процессах согласования условий соглашения между участниками консорциума и банками.

Денис Ламасов и его коллеги по сути являлись представителями в проекте «Газпрома» и России в целом, что накладывало на них значительную ответственность за итоги переговоров. Именно поэтому работа специалистов по организации кредитной линии для первой нитки трубопровода была отмечена рядом международных специализированных изданий, в частности Infrastructure Journal — Oil and Gas Deal of Year 2010 и Euromoney Project Finance — Infrastructure Deal of the Year 2010 — как лучшая сделка года.

В 2011 году было привлечено финансирование для второй нитки трубопровода «Северный поток» стоимостью 3,5 млрд евро. На этот раз сумму в 2.5 млрд евро предоставили 24 банка. И вновь Nord Stream AG пригласил в качестве финансового консультанта в числе мировых грандов и компанию «РПФБ «Проектное финансирование», отметив высокий профессионализм специалистов компании и их значительную роль в подготовке соглашения о кредитной линии для первой нитки газопровода.

В 2017 году «Газпром» и участники международного консорциума дали старт началу строительства «Северного потока-2». Компания-оператор «Nord Stream 2 AG» подписала соглашение с Royal Dutch Shell, Engie, OMV, Uniper и Wintershall о порядке финансирования строительства. Пять зарубежных компаний взяли на себя обязательство инвестировать 50 процентов стоимости проекта, а «Газпром» должен был внести вторую половину средств, оставшись единственным владельцем Nord Stream 2 AG. В качестве альтернативы акционерному капиталу рассматривалась возможность привлечения проектного финансирования по аналогии с «Северным потоком-1».

В 2018 году Nord Stream 2 AG привлек уже знакомых по первому проекту Societe Generale, Unicredit и вновь выбрал «Проектное финансирование» в качестве финансового консультанта. Выбор этот был неслучайным — он был обусловлен участием компании в организации кредитования «Северного потока-1» и значительной ролью лично г-на Ламасова и его коллег в успешных для российской стороны итогах соглашения.

Использование модели проектного финансирования при строительстве «Северных потоков» служит ярким примером успешного сочетания возможностей акционерного капитала с привлечением ресурсов крупнейших банков при реализации значимых транснациональных инфраструктурных проектов. И еще раз особо хочется отметить значительный вклад в подготовку соглашения между консорциумом и кредиторами российских финансовых консультантов во главе с Денисом Ламасовым, Русланом Вазетдиновым, и Тимуром Сабирзановым.