Что будет с ключевой ставкой после ПМЭФ, где только и говорили о «дорогих деньгах»

Банк России на ближайшем заседании совета директоров снизит ключевую ставку до 14 процентов — у регулятора будут для этого веские основания, об этом сообщил глава комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков.

«На мой взгляд, Банк России сейчас находится на развилке между двумя сценариями. Первый предполагает сохранение текущего курса на борьбу с инфляцией через осторожное смягчение денежно-кредитной политики. В этом случае ставка будет снижена на 0,5 п.п., до 14%. Второй сценарий — более агрессивное снижение, которое стало бы сигналом о смещении приоритетов в сторону поддержки экономического роста и инвестиционной активности. Сценарий сохранения ставки без изменений я не рассматриваю. Замедление инфляции уже стало устойчивым трендом, а высокая стоимость заимствований всё сильнее сказывается на состоянии экономики», — сообщил «Свободной Прессе» инвестиционный директор Atomic Capital Илья Перелешин.

Поэтому вопрос сегодня, скорее, заключается не в том, будет ли ставка снижена, а в том, насколько решительным окажется этот шаг.

«Мой базовый сценарий — снижение на 0,5 п.п. Такой шаг позволит сохранить курс на снижение инфляции и одновременно подтвердит готовность регулятора к постепенному смягчению денежно-кредитных условий. В пользу такого решения говорит и динамика денежной массы. По данным Банка России, годовой темп прироста денежного агрегата М2 на 1 июня составил 13,2%. Если экономика при этом демонстрирует признаки замедления, а денежная масса продолжает расти двузначными темпами, риски сохранения повышенного инфляционного давления остаются актуальными.

При этом я не исключаю и более существенного снижения ставки. Такой сценарий стал бы сигналом того, что Банк России готов сместить акцент с борьбы с инфляцией на поддержку экономической активности. Аргументы в пользу этого подхода также есть: высокая стоимость заимствований усиливает риски стагнации экономики. Кроме того, на ПМЭФ тема дорогих денег стала одной из центральных для бизнеса, а призывы к более быстрому снижению ставки звучали заметно чаще, чем год назад. Однако этот сценарий, на мой взгляд, не является базовым", — сообщил эксперт.